7月11日，财政部发布《关于引导保险资金长期稳健投资进一步加强国有商业保险公司长周期考核的通知》（以下简称《通知》）。《通知》自印发之日起施行，国有商业保险公司2025年度绩效评价据此执行，其他商业保险公司可参照执行。
多家国有保险公司表示，《通知》的发布有利于保险资金发挥长期资本、耐心资本的“压舱石”作用，将认真贯彻落实长期稳健投资相关要求。
业内人士认为，《通知》是对此前一系列相关政策的细化，是落实《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》有关要求。《通知》的发布有利于险资提升对短期波动的容忍度，加大权益投资、长期投资力度，更好服务我国资本市场和实体经济发展。
调整考核方式
具体来看，《通知》将国有商业保险公司经营效益类绩效评价指标“净资产收益率”和“（国有）资本保值增值率”调整为“当年度指标+3年周期指标+5年周期指标”相结合的考核方式，其中，当年度指标、3年周期指标和5年周期指标的计算权重分别为30%、50%和20%。
对外经济贸易大学创新与风险管理研究中心副主任龙格对记者表示，国有商业保险公司经营效益类绩效评价指标扩展为“当年+3年+5年”，长周期指标权重合计达70%，将显著降低资本市场短期波动对国有险企的影响，提升险企对市场波动的容忍度。
中国太平表示，《通知》深化长周期考核机制，正是推动投资行为穿透周期波动、践行“耐心资本”理念的关键举措，有助于保险机构淡化短期业绩考核，聚焦提升大类资产配置能力，发挥保险资金规模大、期限长的优势，更深度服务国家重大战略实施和实体经济发展。
中国人保认为，加强国有险企长周期考核有利于更好发挥保险资金长期资本、耐心资本的“压舱石”作用。一方面，优化长期考核机制有助于引导保险资金加大权益市场布局，尤其是在新会计准则实施后保险资金投资收益波动加大的背景下，通过制度设计提升保险资金对投资收益短期波动的包容性，有利于更好发挥保险资金“稳定器”的作用，推动资本市场的稳健发展。另一方面，通过增加长期考核的权重和维度，有利于深化保险资金“长期投资、价值投资、稳健投资”理念，引导保险资金基于中长期视角筛选优质个股进行布局，推动保险资金不断提升深度研究水平和个股定价能力。
中国人寿集团相关负责人表示，《通知》有利于更好引导国有保险资金充分发挥长期资本和耐心资本优势，认真践行价值投资和稳健投资理念，积极提高权益类投资占比，推动资产投资与保险负债更为匹配的同时，增加资本市场中长期资金供给，助力资本市场长期稳定健康发展。同时，《通知》规定更加契合保险尤其是寿险的经营属性，从跨周期视角，进一步丰富和完善了对国有商业保险公司的评价体系，降低短期经营波动对绩效评价结果的影响，能够更为客观地评价国有保险公司经营结果和风险水平，必将有力推动其长期稳健经营和可持续健康发展。
强化资产负债匹配
对保险公司开展资金运用，上述《通知》也提出了相应要求。例如，国有商业保险公司要提高资产负债管理水平，要注重稳健经营，坚持长期投资、价值投资、稳健投资，完善内部中长期考核机制，要增强投资管理能力等。
中国人寿集团相关负责人表示，坚决贯彻落实党中央决策部署，将深入学习领会上级政策精神，认真贯彻落实长期稳健投资相关要求，积极发挥好头雁引领作用，奋力开创公司高质量发展新局面。
中国太平表示，将深入领会中央精神和主管部门政策导向，持续优化以长期价值投资为核心的考核体系，进一步提升专业能力和风控水平，全力支持资本市场健康发展和实体经济的高质量增长，切实履行金融央企的使命担当。
中国人保表示，将以实际行动彰显对资本市场长期向好发展的坚定信心，坚持以资产负债匹配为基点、以动态平衡为手段、以绝对收益为指引、以长期稳定回报为目标，构建人保特色投资管理体系，把握好投资收益和风险平衡，积极响应国家政策号召，践行金融央企责任担当。
尽管长周期考核主要针对国有险企，但在龙格看来，由于险资偿付周期长，例如寿险资金可达数十年，同时资金来源稳，因此，长周期考核与行业特性高度匹配，行业推广具备天然可行性。
事实上，近年来，监管部门在推动中长期资金入市方面动作频频。仅从今年来看，1月份，中央金融办、证监会、财政部等六部委联合印发《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》；4月份，国家金融监督管理总局发布的《关于调整保险资金权益类资产监管比例有关事项的通知》，上调部分保险公司权益类资产投资比例上限，最高可达50%。同时，国家金融监督管理总局提出，年内开展第二批、第三批保险资金长期投资改革试点，先后批复试点资格总金额1720亿元；明确将保险资金股票投资的风险因子调降10%，鼓励保险公司加大入市力度。业内人士认为，长周期考核机制的深化落实、投资市场生态的持续完善，未来更大规模的长钱入市值得期待。
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